5月中国挖掘机国内销量降幅收窄，出口同比增长超六成

疫情之下，受原材料价格上涨、行业竞争激烈，以及房地产、基建新开工下滑影响，被视为国民经济“晴雨表”的挖掘机月度销量出现连续13个月同比负增长。

6月8日，中国工程机械工业协会发布的26家挖掘机制造企业统计数据显示，2022年5月销售各类挖掘机20624台，同比下降24.2%；其中国内12179台，同比下降44.8%；出口8445台，同比增长63.9%。1-5月，共销售挖掘机122333台，同比下降39.1%；其中国内80097台，同比下降54.7%；出口42236台，同比增长75.7%。

数据来源：中国工程机械工业协会发布的26家挖掘机制造企业统计数据

澎湃新闻了解到，受去年高基数影响，今年3、4月挖掘机总销量分别同比降53.1%和47.3%，尽管5月挖掘机总销量和国内销量仍是同比负增长，但降幅较前两个月明显收窄。同时，5月挖掘机出口量占本月总销量40.94%，环比4月提高了6.3个百分点，实现2017年7月以来连续59个月的同比正增长。

值得注意的是，今年1月，我国挖掘机出口同比增长105%，海外销量占总销量46.93%，为有史以来的最高占比。

挖掘机广泛应用于各类工程建设中，是对下游需求变化反应最为灵敏的机械品种，其销量被业内视为反映工程机械行业乃至国民经济的先行指标。据统计，工程机械市场整体需求中基础建设与房地产占比综合超60%。可以看到，今年前5个月，工程机械行业景气度并不高。

业内认为，自2017年下半年以来，工程机械行业已连续5年实现高速增长，积累了较大的设备保有量，叠加地产等投资增速放缓，工程机械行业正迎来“下行周期”。

国家统计局数据显示，4月国内基础设施建设投资完成额与房屋新开工面积累计同比分别为8.26%、-26.30%，环比下降了2.22%、8.8%。

4月26日，中央财经委会议进一步强调要全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，指出要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设重点。

宏观面上，政策传导或存在滞后期，但国家稳增长总基调不变。

浙商证券表示，近期部分城市房地产调控放松，发改委也要求确保“十四五”规划102项重大工程落地见效；随着基数效应弱化，重大项目开工，以挖掘机为代表的工程机械二季度下滑幅度将会明显收窄。

小松官网数据显示，5月中国小松挖掘机开工小时数为104小时，同比下降17.1%。2022年1-4月，中国区挖机开工小时数分别为70.4、46.8、100.7、102.8小时，分别同比-35.8%、+6.6%、-17.4%、-16.6%。

在经历2021年国内挖掘机月开工小时数连续9个月同比负增长后，国内挖掘机2022年开工情况依旧不佳。

安信证券对此表示，根据中国中铁、安徽建工2022年一季度经营数据，两者一季度新签基建合同金额分别同比增长94%、82%，从侧面验证在稳增长政策积极推动下，基建项目正加速落地，开工延迟情况下，待开工项目充裕。

万和证券预计，疫情带来的冲击已经基本见底，行业业绩与行情将反弹向上，但依然面对疫情、大宗商品价格等不确定性。

数据显示，2022年一季度，工程机械板块样本综合毛利率、净利率分别为19.04%、7.73%，分别同比增长-5.09%、-4.05%。

工程机械行业原料成本占比达八成以上，其价格居高不下或影响公司利润。

澎湃新闻了解到，2021年三一重工、中联重科、徐工机械原料成本占比分别为88.46%、94.93%、85.6%。以钢材为例，兰格钢铁监测数据显示，截至5月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格为5098元，较上月末下跌258元，仍处历史较高水平。兰格钢铁研究中心预计，6月份国内钢材市场将呈现震荡反弹的格局。

业内认为，在依靠创新驱动铸就更深护城河背景下，加码国际化、电动化、数字化业务布局是工程机械行业抵御周期下行重要路径。

数据显示，2021年，三一重工、徐工机械、中联重科海外收入分别为248、129、58亿元，占比分别为23.3%、15.4%、8.6%。对比全球工程机械龙头卡特彼勒2021年北美外市场收入占比超55%，国内工程机械龙头企业出海市场广阔。

三一重工表示，“双碳”目标下的新能源产品的电动化，将长期推动工程机械行业的发展。2021年公司完成开发34款电动产品，上市电动产品20款，电动搅拌车、电动自卸车、电动起重机销售实现重大突破。

据了解，目前工程车辆、挖掘机、装载机等品类均有电动化产品下线，未来随着电驱、电控、电池等技术的成熟以及应用场景的拓宽，电动化产品有望凭借成本优势、效率优势、智能优势实现更多存量机型的更新换代。

对比三一重工，中联重科探索了更多工程机械行业外的存量市场。目前，中联重科的主攻方向除了工程机械，还加入了农业机械、新材料等。5月28日，中联重科新材料总部及产业基地落户长沙，标志着中联重科新材料板块的全新启航。

安信证券预计，2022年工程机械行业整体表现“前低后高”，稳增长催化下，基建投资回暖，专项债发行大幅前置，目前下游待开工项目充裕，后续待疫情控制后，有望迎来开工旺季。按照过去5年挖掘机月度销量占比推算，在中性预期（全年行业增速下滑10%）下，预计随着前期积压需求释放叠加高基数压力缓解，行业增速有望在8月份由负转正。